鹰眼预警：尔康制药营业收入大幅下降
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月23日，尔康制药发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为11.4亿元，同比下降36.09%；归母净利润为-3.73亿元，同比下降91.16%；扣非归母净利润为-3.69亿元，同比下降59.24%；基本每股收益-0.181元/股。
公司自2011年9月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为5.4亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对尔康制药2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.4亿元，同比下降36.09%；净利润为-3.93亿元，同比下降76.98%；经营活动净现金流为1.67亿元，同比增长12.31%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为11.4亿元，同比大幅下降36.09%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）18.71亿17.83亿11.4亿营业收入增速-16.32%-4.67%-36.09%
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-3.7亿元，同比大幅下降91.16%。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）4594.49万-1.95亿-3.73亿归母净利润增速105.81%-525.12%-91.16%
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-3.7亿元，同比大幅下降59.24%。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）2253.67万-2.32亿-3.69亿扣非归母利润增速102.79%-1127.73%-59.24%
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、-2.2亿元、-3.9亿元，连续两年亏损。
项目202212312023123120241231净利润（元）3707.7万-2.22亿-3.93亿
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-36.09%，税金及附加同比变动19.73%，营业收入与税金及附加变动背离。
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项目202212312023123120241231营业收入（元）18.71亿17.83亿11.4亿营业收入增速-16.32%-4.67%-36.09%税金及附加增速-6.47%16.12%19.73%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27.52%，同比增长34.76%；净利率为-34.45%，同比下降176.91%；净资产收益率（加权）为-8.04%，同比下降103.03%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为27.52%，同比大幅增长34.76%。
项目202212312023123120241231销售毛利率22.22%20.42%27.52%销售毛利率增速-4.8%-8.08%34.76%
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.98%，-12.44%，-34.45%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售净利率1.98%-12.44%-34.45%销售净利率增速105.55%-727.7%-176.91%
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.42%增长至27.52%，存货周转率由去年同期1.88次下降至1.28次。
项目202212312023123120241231销售毛利率22.22%20.42%27.52%存货周转率（次）1.891.881.28
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.42%增长至27.52%，应收账款周转率由去年同期14.69次下降至10.73次。
项目202212312023123120241231销售毛利率22.22%20.42%27.52%应收账款周转率（次）11.6814.6910.73
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.42%增长至27.52%，销售净利率由去年同期-12.44%下降至-34.45%。
项目202212312023123120241231销售毛利率22.22%20.42%27.52%销售净利率1.98%-12.44%-34.45%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-8.04%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率0.93%-3.96%-8.04%净资产收益率增速106.27%-525.81%-103.03%
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为0.93%，-3.96%，-8.04%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231净资产收益率0.93%-3.96%-8.04%净资产收益率增速106.27%-525.81%-103.03%
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-7.38%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231投入资本回报率0.87%-3.67%-7.38%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为15.34%，同比增长25.61%；流动比率为2.43，速动比率为1.58；总债务为4.92亿元，其中短期债务为4.92亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.88，2.87，2.43，短期偿债能力趋弱。
项目202212312023123120241231流动比率（倍）2.882.872.43
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.39、0.25、0.24，持续下降。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）6806.36万5135.12万1.28亿流动负债（元）5.24亿4.16亿5.86亿经营活动净现金流/流动负债0.130.120.22
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为179.1%。
项目20231231期初预付账款（元）809.06万本期预付账款（元）2258.1万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长179.1%，营业成本同比增长-41.79%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速-11.17%-90.41%179.1%营业成本增速-15.1%-2.47%-41.79%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为10.73，同比下降26.91%；存货周转率为1.28，同比下降31.86%；总资产周转率为0.21，同比下降32.16%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为10.73，同比大幅下降至26.91%。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）11.6814.6910.73应收账款周转率增速41.2%25.69%-26.91%
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.89，1.88，1.28，存货周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）1.891.881.28存货周转率增速-18.7%-0.98%-31.86%
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为1.23%、2.19%、2.8%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为1652.09%、1093.69%、340.39%，持续下降。
项目202212312023123120241231应收票据/流动资产1.23%2.19%2.8%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据1652.09%1093.69%340.39%
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.33，0.31，0.21，总资产周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.330.310.21总资产周转率增速-10.38%-5.07%-32.16%
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.7、0.69、0.48，持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）18.71亿17.83亿11.4亿固定资产（元）26.82亿25.78亿23.85亿营业收入/固定资产原值0.70.690.48
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为6%、7.77%、8.74%，持续增长。
项目202212312023123120241231销售费用（元）1.12亿1.38亿9964.42万营业收入（元）18.71亿17.83亿11.4亿销售费用/营业收入6%7.77%8.74%
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